سقوط فاجعه‌بار ارز دیجیتال لونا در می 2022، یکی از بزرگترین ضربه‌ها در تاریخ رمزارزها بود. طراحی معیوب سیستم لونا و وابستگی آن به استیبل‌کوین فاقد پشتوانه UST، باعث شد در عرض تنها چند روز این پروژه 60 میلیارد دلار خسارت به سرمایه‌گذاران وارد کند و به طور کامل نابود شود. لونا ب در مقایسه با سایر پروژه‌های شکست‌خورده مانند FTX، سلسیوس، وویجر، تری اروز کپیتال، مت‌گاکس و بیت‌کانکت، دترین سرنوشت را داشت؛ زیرا برخلاف آنها هیچ راه بازگشت و جبران خسارتی برای سرمایه‌گذاران باقی نگذاشت.

علت اصلی سقوط لونا چه بود؟

طراحی نادرست سیستم لونا و وابستگی آن به UST، عامل اصلی سقوط این پروژه بود. این طراحی معیوب باعث شد زمانی که فشار فروش بالا رفت، هیچ راهی برای نجات پروژه وجود نداشته باشد.

دلایل اصلی سقوط لونا:

• نداشتن پشتوانه واقعی برای UST برخلاف تتر و USDC؛
• وابستگی دوطرفه لونا و UST که باعث ایجاد چرخه معیوب سقوط شد؛
• خروج ناگهانی سرمایه‌گذاران در ماه می 2022 و شروع هجوم فروش؛
• افزایش شدید عرضه لونا از 1 میلیارد به دلیل مکانیزم سوزاندن؛
• سقوط قیمت از 120 دلار به 2 سنت در عرض 48 ساعت؛
• ضرر 60 میلیارد دلاری برای دارندگان لونا و UST؛
• تأثیر منفی بر کل بازار و ایجاد ضرر 300 میلیارد دلاری.

سقوط لونا در مقایسه با FTX

لونا به خاطر طراحی نادرست سیستم سقوط کرد، اما FTX قربانی تخلفات مالی و سوء مدیریت شد. همچنین، لونا در چند روز سقوط کرد، FTX طی چند هفته از هم پاشید.

تفاوت‌های لونا و Celsius در مواجهه با بحران

لونا وقتی با بحران روبرو شد، به خاطر طراحی نادرست سیستمش، هیچ کاری نتوانست انجام دهد و قیمتش به صورت آزاد سقوط کرد. مشکل اصلی این بود که توکن UST هیچ پشتوانه واقعی نداشت و فقط به لونا متکی بود. در واقع، وقتی قیمت شروع به سقوط کرد، هیچ راهی برای جلوگیری از آن وجود نداشت.

اما سلسیوس وقتی با بحران روبرو شد، به جای اینکه اجازه بدهد همه چیز از هم بپاشد، دسترسی کاربران به دارایی‌هایشان را مسدود کرد. سلسیوس امیدوار بود با این کار از لیکوئید شدن وثیقه‌هایش جلوگیری کند و زمان بیشتری برای حل مشکلات داشته باشد. البته این تصمیم باعث شد کاربران نتوانند به پول‌های خود دسترسی داشته باشند و این موضوع شوک بزرگی به جامعه ارزهای دیجیتال وارد کرد.

چالش‌های UST و نقش آن در سقوط لونا

UST یک استیبل‌کوین الگوریتمی بود که برای حفظ ارزش یک دلاری خود به لونا وابسته بود. چالش‌های اصلی UST به شرح زیر است:

• نداشتن پشتوانه واقعی مانند دلار و اتکا فقط به الگوریتم‌های خودکار برای حفظ قیمت؛
• وابستگی دوطرفه با لونا که باعث شد وقتی یکی سقوط کرد، دیگری هم سقوط کند؛
• طراحی نادرست سیستم تبدیل که به کاربران اجازه می‌داد هر UST را با یک دلار از لونا معاوضه کنند؛
• اعتماد بیش از حد به اینکه تریدرها در زمان کاهش قیمت UST، آن را می‌خرند و قیمت را بالا می‌برند؛
• عدم توانایی در کنترل عرضه لونا که باعث شد در زمان بحران، عرضه به شدت افزایش پیدا کند؛
• نبود سازوکار موثر برای جلوگیری از سقوط همزمان قیمت UST و لونا.

مقایسه لونا با Voyager

وویجر یک پلتفرم وام‌دهی و کارگزاری ارزهای دیجیتال بود که به خاطر وام‌دهی ریسکی به شرکت‌هایی مثل تری اروز کپیتال (Three Arrows Capital) و عدم توانایی در بازپرداخت پول سپرده‌گذاران سقوط کرد. مقایسه لونا و وویجر:

بحران نقدینگی در Three Arrows Capital در مقابل لونا

تری اروز کپیتال یک صندوق سرمایه‌گذاری بزرگ بود که با سرمایه‌گذاری‌های پرریسک و وام‌های بدون پشتوانه دچار بحران شد. تفاوت‌های اصلی این دو:

• لونا در چند روز سقوط کرد، اما بحران تری اروز چند هفته طول کشید؛

• مشکل لونا از طراحی نادرست سیستم نشأت گرفت، اما تری اروز قربانی تصمیمات مدیریتی اشتباه شد؛

• سقوط لونا باعث از دست رفتن مستقیم پول سرمایه‌گذاران شد، اما تری اروز با نکول وام‌هایش به پلتفرم‌های دیگر آسیب زد؛

• لونا یک پروژه رمزارزی بود، اما تری اروز یک نهاد مالی سنتی‌تر محسوب می‌شد؛

• سقوط لونا باعث شروع بحران در بازار شد، اما تری اروز خودش قربانی این بحران بود؛

• لونا دیگر وجود ندارد، اما تری اروز وارد فرآیند ورشکستگی قانونی شد.

لونا در برابر Mt.Gox

مت گاکس در سال 2014 به دلیل هک و سرقت بیت‌کوین‌های کاربران سقوط کرد، درحالی که این اتفاق در طول چند سال رخ داد و صرافی از آن بی‌خبر بود.

تلاش برای بازسازی لونا در مقایسه با پروژه‌های شکست‌خورده دیگر

تلاش‌های صورت گرفته برای احیای لونا در قیاس با دیگر پروژه‌های ناموفق حوزه ارزهای دیجیتال، چشم‌انداز ناامیدکننده‌تری داشت. زیان‌های هنگفت لونا به مراتب بیشتر از پروژه‌هایی نظیر مت گاکس، سلسیوس یا بیت‌کانکت بود.

حتی عرضه لونا 2 نیز نتوانست امیدی ایجاد کند و اعتماد از دست رفته را بازگرداند. همچنین، سرمایه‌گذاران لونا، برخلاف متضرران پروژه‌های دیگر، شانس اندکی برای بازیابی سرمایه خود داشتند. سقوط 60 میلیارد دلاری لونا و فروپاشی ساختار الگوریتمی آن، در واقع یک فاجعه جبران‌ناپذیر بود.

شباهت‌ها و تفاوت‌های سقوط لونا و Bitconnect

بیت‌کانکت یک طرح پانزی آشکار بود که در سال 2018 فروپاشید. هر دو پروژه وعده‌های غیرواقعی سود بالا به کاربران می‌دادند، اما روش و ماهیت کلاهبرداری آنها متفاوت بود.

آینده لونا در برابر سایر پروژه‌های سقوط‌کرده

لونا نسبت به سایر پروژه‌های شکست خورده در تاریخ ارزهای دیجیتال، فاجعه‌بارترین نتیجه را داشته است. مت‌گاکس حدود 850 هزار بیت‌کوین از دست داد اما 200 هزار آن را بازیافت و در حال بازگرداندن به سرمایه‌گذاران است.

از آن طرف، سلسیوس با وجود 1.2 میلیارد دلار بدهی، در حال طی کردن روند قانونی برای جبران خسارت است. بیت‌کانکت که 2.4 میلیارد دلار کلاهبرداری کرد، 56 میلیون دلار را به قربانیان برگرداند.

اما لونا با سقوط 60 میلیارد دلاری و نابودی کامل ساختار الگوریتمی خود، هیچ راهی برای جبران خسارت ندارد. حتی راه‌اندازی Luna 2.0 هم نتوانست کمکی به سرمایه‌گذاران کند و آنها عملاً کل سرمایه خود را از دست رفته می‌دانند. برای بررسی ارز لونا بهتر است نمودار قیمت و خرید لونا را از منابع معتبر و صرافی های داخلی یا خارجی بررسی کنید و با در نظر گرفتن شرایط و اخبار اقدام به تصمیم گیری نمایید.

https://ramzinex.com/sell-and-buy/terra-luna-luna/